积极股东时代开启，公募基金表决权披露迈出关键一步；责任投资实践渐入佳境，上市公司治理迎来新助力。

公募基金行业近年来在监管政策的持续引导下，正逐步强化作为机构投资者的责任担当。万家基金于2025年度率先对外公布其以股东身份行使表决权的情况，成为业内首例公开披露此类信息的机构。这一举措源于监管部门对基金长期投资行为的引导，以及对参与上市公司治理的明确要求。公告显示，万家基金在2025年内参与上市公司股东大会共41次，涵盖年度大会15次和临时大会26次。参与形式主要为非现场方式，未涉及现场出席记录。在这些表决中，基金公司对部分议案持保留或反对立场，例如针对中远海能公司多项定向发行A股股票相关议案，万家基金旗下7只产品一致投出反对票。这种表决行为体现了基金在评估议案对公司长远发展和股东利益影响时的专业判断，也标志着公募基金开始更深入地履行“积极股东”职责。

中国证券投资基金业协会于2025年5月正式发布参与上市公司治理的管理规则，该规则对基金管理人的治理参与行为进行了系统规范。规则强调，基金管理人应以维护基金份额持有人合法权益、提升上市公司质量为核心目标，并将新发展理念融入治理实践。基金公司需根据自身投资策略和持股比例，建立科学的参与标准，明确关注事项和行使方式。对于持股达到一定比例的情形，规则要求对特定重要事项积极行使表决权。同时，规则新增了对信息披露、治理结构完善等方面的关注点，并要求基金指定专人或团队负责相关工作。从2026年开始，基金管理人需每年4月底前在官网公示上一年度表决情况，这一透明机制的建立，有助于增强行业自律水平，也为投资者监督基金治理行为提供了依据。

业内专家分析认为，随着公募基金管理规模的持续增长，其作为资本市场主要机构投资者的影响力显著增强。过去，机构投资者在参与治理时往往更侧重财务基本面和战略规划，而对信息披露规范性以及中小股东权益保障的关注相对有限。新规则的出台，将推动基金在更广泛领域发挥作用。通过投票表决、沟通交流等方式，基金能够促使上市公司完善内部机制、注重可持续发展，并有效防范潜在风险。一些研究报告指出，机构投资者积极介入治理，有助于提升公司整体质量，推动资本市场生态优化。公募基金的这一转变，不仅符合监管导向，也顺应了全球责任投资趋势，有望为A股市场注入更多长期稳定力量。

从实践角度看，公募基金参与治理的过程需要结合ESG框架与企业实际情况展开针对性沟通。好的治理结构没有固定模板，而是通过持续互动和建议逐步实现。基金管理人可通过股东大会表决、致函建议、提名董事等多种方式表达意见，从而帮助企业识别问题、改进管理，最终实现价值提升。这一过程既保护了基金投资者的利益，也促进了上市公司的健康发展。随着更多基金公司跟进披露，行业整体参与度将进一步提高，形成示范效应。未来，公募基金的责任投资实践有望成为常态，推动上市公司治理向更高水平迈进。

这一系列变化预示着公募基金行业进入责任投资的新阶段。监管政策的完善为基金“积极行权”提供了制度保障，而基金公司的主动作为则将进一步强化资本市场自我调节能力。投资者在选择基金产品时，也可更多关注其在治理方面的表现，从而实现与长期价值投资的更好匹配。总体而言，公募基金积极股东角色的确立，将助力资本市场高质量发展，为经济转型升级提供坚实支撑。